融資租賃這個“舶來品”自上個世紀80年代初引進到中國，其發展可謂一波三折。 雖然融資租賃的出生年代與保險、信托等金融業態相同，但發展卻 遠不及其他金融行業 。截止2018年底保險資產規模16萬億，信托30萬億，融資租賃資產規模僅有6.65萬，而且融資租賃的規模也只是在最近十多年才發展起來的。2006年融資租賃的合同余額僅有80億。 當下融資租賃發展又遇到新的瓶頸，經濟下行資產壞賬率不斷攀升；利率市場化改革不斷推進，使融資租賃公司遭受來自銀行和金租的沖擊越來越大；監管趨嚴，以前因監管真空而促使租賃公司野蠻生長的外部環境也不復存在。 面對困境，整個行業都在反思過去，為未來尋找新的出路。筆者在想，除了宏觀環境的變化外，各家租賃公司在業務拓展上還存在哪些不足，此時經營性租賃業務的開展逐漸進入筆者的腦海。 在國際市場上，經營性租賃占融資租賃資產規模的40%以上。 我們看國內市場，2017年末經營性租賃資產余額大約3000億，僅占融資租賃資產規模的 5%。而且資產主要集中在 航空航運領域。開展經營性租賃業務的租賃公司也主要集中在“千億俱樂部”的工銀租賃、國銀租賃、民生租賃、遠東租賃以及渤海租賃等。 在2018年的一次研討會上，國際租賃專家阿曼波先生再次提出了經營性租賃才是真租賃，并呼吁大力發展經營性租賃。 那么為什么在中國經營性租賃沒有做起來呢？ 筆者認為最重要的因素是天性使然。 人的天性就是懶惰，為什么我們明白很多道理，卻依然過不好這一生？ 因為缺少環境的約束，面對困難的事情，我們大部分的時候習慣性的選擇回避。 然后去做簡單的、開心的、讓人感覺刺激的事。 對于租賃公司而言也是如此，面對融資租賃和經營性租賃，雖然后者被稱為“真租賃”，可以幫助租賃公司建立更高的競爭壁壘，獲取更持久的收益，但是融資租賃操作簡單，賺錢更快，尤其是政信業務，一個項目動則上億，服務費隨便一收就是幾百萬，多刺激。 尤其，在過去的十多年里，市場需求旺盛，租賃公司干著銀行的事卻沒有遭遇銀行的各種束縛和監管，這個錢不賺白不賺。 所以，經營性租賃沒有做起來也在情理之中。 但我們也不能簡單地認為租賃公司都是只顧眼前的茍且，沒有詩和遠方。 很多租賃公司在經營性租賃上也做了大量嘗試，但效果確實不理想。 遇到的問題也是制約經營性租賃發展的客觀因素 。 經營能力構建難度大 融資租賃做起來很簡單，租個像樣的辦公室，招個有從業背景的團隊，只要股東有錢，這事就成了。 但經營性租賃可沒想象的那么簡單。 1、 哪些設備租賃市場空間大，哪些設備性能好，穩定性高， 面對繁多復雜的細分領域、不同品牌和型號的設備，如何選擇都需要出租人自己確定。 所以，沒有很深產業背景的團隊做不了。 2、 因為與資產有關的風險和報酬始終在出租人手中，所以，設備的全周期運營環節也都在出租人這里。 包括采購、租賃、維修、保養、銷售等。 這些經營能力如何構建？ 如何利用規模采購降低成本、優化資產配置； 如何延長設備租賃期、提高設備利用率、提高租金價格、降低設備調度成本； 如何規模維修降低成本、提高設備完好率、提供維修服務； 如何規模采購降低成本，銷售備件賺取差價； 如何規模管理提高售價，提供二手設備服務，提供配置融資業務等。 這些運營能力的構建也早已脫離現有融資租賃公司的經營能力之內，進入到產業運營階段。 3 缺乏專業人才 經營性租賃公司的人才跨度大，需要不同層次和結構的專業人才。 比如 ，融資租賃的租金設計比較簡單，按照公司收益率的要求和承租人可接受的方式就可得到一個雙方滿意的方案。 但經營性租賃租金設計考慮的因素很多，要考慮客戶需求、市場競爭、設備生命周期、設備空置率、資產調度成本、維修和保養的成本，資產處置的成本等。 而且很多因素不是固定的，會根據不同的品牌、產品、型號、過程管理、市場情況而變化。 所以，租金的設計包括或然率的計算。 類似保險精算師，經營性租賃也需要專業的租金精算師。 在資產配置方面，購買哪個品牌，哪個型號，哪個類型的設備都影響著租賃公司的收益，這也需要對行業有精深理解的專業人才。 在設備維護、保養過程中需要技術服務人員。 在業務推廣方面，市場網絡、營銷渠道和業務團隊的建設方面也與融資租賃有很大不同。 在高端設備的經營性租賃中，對人才的要求更高。 如飛機租賃，航空領域的租賃人才很多以法律背景人士為主，需精通國內國際法、歐美法律的專業人才。 4 缺少稅收政策的支持 談到中國發展經營性租賃的障礙，最主要還是政策障礙，具體就是稅收障礙。 目前國內對出租人在經營性租賃合同下的租金收入全額征收5%的營業稅。 而融資租賃業務實施增值稅，適用稅率為16%，售后回租賃業務視為“貸款服務”，適用稅率為6%。 如果國家對經營性租賃的稅收沒有支持政策，經營性租賃也很難得到大的發展。 經營性租賃被視為融資租賃的進化版，也是融資租賃發展到一個高級階段的產物 ，這個階段承租人更加成熟，對租賃公司的要求也更高 。 租賃公司也可以為承租人提供更全方位的服務，資產交易也形成了成熟的二級市場。 雖然租賃公司在通往經營性租賃階段的過程中還面臨很多困難和問題，但辦法總比困難多，很多問題都是可以克服的，就看租賃公司愿不愿意沉下心，踏實去做。 融資租賃的“寒冬”已來，也許經營性租賃的“春天”不遠了。