不良資產管理處置”，對自身不良資產或參與其他企業不良資產進行管理，并進行價值變現和價值提升的活動。從不良資產處置達到的效果來看，可分為一次性資產處置及階段性處置兩類。一次性處置主要包括直接追償、資產轉讓、破產受償等方式；階段性處置主要包括債轉股、資產重組、資產置換、資產托管、資產證券化等方式。簡要介紹如下： 1 直接追償 該融資租賃公司可采取直接向承租人進行催收追償、行使擔保權或取回租賃資產另行處置，以及通過訴訟(仲裁)、委托第三方追償等手段直接追償。 該資產處置方式適用于承租企業雖經營困難，但尚未完全喪失還款能力，具備一定償債來源的情形。直接追償方式具有成本低、效率高和難度大、手段有限的特征。通過專項催收或訴訟追償，加大承租人的履約力度，也可避免其他處置方式中的盡職調查及報批等成本投入及繁瑣手續，但也會因我國信用體系不完善，承租人惡意逃避債務等因素影響追償效果。 直接追償方式的具體實施關鍵是多方面增強承租人、擔保人的履約動力，如違約成本、商譽、長期合作機會等，盡可能創造談判條件，迫使承租人及擔保人還款。采取訴訟手段的，應選擇好訴訟時機、方式和標的，做好訴訟準備，對承租人、擔保人財產進行及時保全執行等。從第三方委托代理追償的主體而言，一般委托律師事務所參與實施。 2 資產轉讓 融資租賃公司可采取將不良資產向投資者轉讓，實現現金回籠目的。資產轉讓包括公開拍賣、招投標、競爭性談判等公開處置方式，也包括協議轉讓非公開處置方式;或單獨處置，也可打包處置。 一般而言，公開拍賣及招投標處置方式主要適用于價值高、市場需求量大、通用性強的不良資產，如土地、房產、機械設備、車輛和材料物資等;競爭性談判處置方式適用于市場需求較差，競買人很少，拍賣效果不佳或依法不能拍賣，又不適合招標轉讓的各類資產;協議轉讓處置方式適用于市場需求嚴重不足，合適投資者極少，沒有競爭對手，無法比較選擇的資產;而打包處置方式適用于難度大、處置周期長的不良資產。 資產轉讓方式的具體實施關鍵是資產價格，通過最優方式發現資產價值，篩選最優投資者，實現最大處置效益。公開拍賣、招投標、競爭性談判等公開處置方式應保證符合拍賣、招投標等法律法規，避免合謀壓價、串通圍標;協議轉讓應充分履行論證及批準程序，最大限度提升轉讓價格的市場化;對于轉讓付款，原則上要求一次性付款。確需采取分期付款方式的，應將付款期限、次數等條件作為確定轉讓對象和價格的因素，并應落實有效履約保障措施。 3 破產受償 破產受償系由債務人依照《破產法》等規定依法申請破產，融資租賃公司在不得已時可通過參與債務人的破產程序進行受償。 該資產處置方式適用于承租人資不抵債，無力償還租金及其他款項，擔保措施亦無法實現，而租賃財產又出現毀損而無法取回另行處置，承租人無力繼續經營的情形。 破產受償方式的具體實施關鍵是程序透明，融資租賃公司應及時參加債權人會議，密切關注破產清算進程，盡最大可能防止債務人利用破產手段逃廢債。對破產過程中存在損害債權人利益的行為和顯失公平的裁定應及時依法維護自身權益。從第三方委托代理參與破產程序的主體而言，一般委托律師事務所參與實施。 4 債轉股 融資租賃公司可根據有關國家法律法規及政策規定，將對承租人或擔保人的逾期債權轉為對該企業的投資入股資金，形成股權，由融資租賃公司進行階段性持股，并以股東身份參與企業進行經營管理。 該處置方式適用于承租人或擔保人所處行業、產品等尚有市場發展前景，僅由于階段性資金周轉不周產生負債的企業。有一點須明確，債轉股并非長效機制，其真正目的不是做企業的股東，而是最終出售股權，收回債權。因此，債轉股的最終結果將在企業經營成熟階段退出。 債轉股方式的具體實施關鍵是政策因素及具體操作，因債轉股是國家產業轉型的全新金融工作，政策性很強，目前商業銀行債轉股仍面臨《貸款通則》《商業銀行法》等法律瓶頸，融資租賃公司進行債轉股目前并無法律法規禁止性規定，但從融資租賃風險控制角度亦不排除會出現不利政策影響，因此融資租賃企業應緊扣國家政策動態，適時對不良資產工作進行調整;同時，目前對于債轉股操作方式并無統一標準，其操作難度較大，涉及大量論證、盡職調查及評估工作，并涉及復雜法律關系架構及法律文件簽署，尤其是退出機制的操作難度較大，從第三方委托代理參與債轉股程序的主體而言，一般委托律師事務所參與實施。 5 資產重組 作為不良資產處置中大量使用的一種方式，融資租賃公司可自行或參與資產重組，包括債務重組，企業重組，資產置換、以物抵債、修改債務條款、并購等(廣義角度，債轉股、協議轉讓等方式亦屬于資產重組范圍，本文僅作狹義理解)。 該資產處置方式適用于生產經營正常、有發展前景，或具有經營特許、上市公司或有大型企業支撐的企業，可通過重組增強還款能力、增強擔保能力，融資租賃公司也可將不良資產直接轉化為現金、實物資產或股權資產，以實現重組權益。 資產重組方式的具體實施關鍵是前期調查及程序要求，資產重組的核心實質是履約變更，而對新履行方式，如抵債物，置換資產，或是企業分立、合并和破產重整等，均涉及重啟大量論證、盡職調查及評估工作，重新確定履約主體、方式、期限等;而履約變更涉及上市公司、國有企業等特殊主體均有繁雜的審批或披露程序要求，建議委托律師事業所參與處置;另，亦須注意目前實踐中較為普遍的政府主導因素。 6 資產托管 對于融資租賃公司遇到的不良資產處置能力不強，回收過程過長及人才不足的問題，可考慮將不良資產委托專業機構執行，通過社會化服務，解決融資租賃公司不良資產處置的后顧之憂。根據不良資產的類別，可考慮不同專業機構。逾期債權可考慮委托資產管理公司、律師事務所代為追償，房產、土地等可考慮委托房地產、物業公司代為經營;機械設備、材料物資可考慮委托廠商代為銷售和租賃等;車輛、飛機等交通工具亦可考慮委托專門汽車租賃、航空公司等進行經營管理;從集合專業的長遠發展看，對融資租賃債權、資產管理處置，以及融資租賃風險控制熟悉的專業資產管理公司將是融資租賃公司資產托管合作的主要機構。 資產托管方式的具體實施關鍵是如何確定受托方具備合理經營管理履約能力，首先應對受托企業進行詳細盡職調查，其次在管理過程中，對受托方的經營管理能力及資產情況進行合理有效的監督。 7 資產證券化 融資租賃公司可將缺乏流動性，但具有未來現金流的租金等應收賬款等資產匯集起來，通過信用增級，經交易市場進行出售流通，據以融通資金，資金回籠。資產證券化的交易結構中涉及的主體主要包括以下幾方：發起機構、信托受托機構、信用增級機構、貸款服務機構、資金保管機構和證券投資機構。 資產證券化方式的具體實施關鍵是不良資產證券化要求，一般而言，證券化資產須具備良好的未來預期收益，要有未來的現金流量作保證。 具體而言：資產能夠在未來產生可預測的穩定的現金流量;本息償還能夠分攤于整個資產的存續期;資產的抵押物具有較高的變現價值或其對債務人的效用很高;資產具有標準化和高質量的合同條款。 因此，并非所有不良資產均可進行資產證券化，融資租賃公司需制定不良資產分類程序和標準，從不良資產中篩選有效資產，并通過信用增級吸引投資者實施證券化。