一、來歷和主要業務 話說那是在亞洲金融風暴中的1999年，國家經濟下滑，銀行壞賬穩步提升，為了將工、農、中、建四大銀行的1.4萬億元的巨款壞賬果斷剝離，中央金融工作會議上通過決定，于1999年成立了四家直屬國務院的資產管理公司：東方，信達，華融和長城。由于資產公司一般是是為適應體制轉軌或防范金融風險，因此其出資人財政部曾明確表示公司存續期為10年，不良資產處置完畢后即行關閉。 其中 東方對接中國銀行 信達對接中國建設銀行和國家開發銀行 華融對接中國工商銀行 長城對接中國農業銀行 根據國務院規定，金融資產管理公司可收購國有銀行不良貸款、管理和處置因收購不良貸款所形成的資產。金融資產管理公司以最大限度保全資產、減少損失為主要經營目標。在管理和處置資產時，可以嘗試使用追償債務、資產租賃或者以其他形式轉讓、重組等手段。在轉讓資產時，主要采取招標、拍賣、競價等方式。 金融資產管理公司采取的處置不良資產的手段有債務追償、資產租賃、債務重組、資產拍賣、清償和破產等七大類18種處置方式。 經常要用到的方式有以下幾種， 拍賣，包括實物資產的拍賣和債權資產的拍賣。這兩種拍賣，通過把要處置的資產，通過評估，委托給拍賣機構，由拍賣機構刊登公告，在適當的場合進行公開拍賣。 債務重組，在接收的不良資產中，有95%的不良資產是屬于債權資產，債權資產處置的方式很多，其中一種重要方式就是債務重組，經過債務重組，把負債企業的債務按照債務重組的形式打個折，再兌付一定比例的現金或實物。 另一種分類方法： 針對我國銀行不良資產存量的分類，我們把銀行和資產管理公司目前正在使用和計劃使用處置銀行不良資產的方法，按目的分成兩種模式：獲取現實現金流的模式和獲取預期現金流的模式。 創造現實現金流模式 主要的方法有以下幾種：競價拍賣、捆綁出售、整體出售、全額承包、租賃經營和依法處置。截止2001年9月底，四家資產管理公司合計處置不良資產930.8億元,收回資產377.7億元,其中現金232.8億元。可以說，創造現實現金流的方法是目前銀行和信托公司所普遍采用的。 創造預期現金流模式 主要手法有：債轉股和不良資產證券化。這兩種方法都是通過將債權轉換為股權或債券，以謀求未來的收益。因此，我們將其歸類為創造預期現金流模式。 三、四大壞賬銀行的三次剝離 1999年，國家將四大商業銀行及國家開發銀行近1.4萬億元不良資產剝離至四家壞賬銀行采取的是賬面價值收購方式。 2004年5月22日，中國銀行和建設銀行進行了第二次不良資產剝離。這次剝離的特點是部分資產不按賬面價值轉移，而是由財政部給出一個適宜的價格比例。 2005年進行了第三次不良資產剝離。工商銀行4500億元可疑類貸款分作35個資產包，按逐包報價原則出售，華融公司中標226億元，信達公司中標580億元，長城公司中標2569億元，東方公司中標1212億元；工商銀行2460億元損失類貸款委托華融公司處置。截至2005年第3季度，四家AMC已經累計處置第一次剝離的不良資產7366.6億元，處置進度已完成58.71%。 四、互聯網+不良資產野蠻生長 不良資產在2015年成為了萬億級互聯網風口，各種互聯網+不良資產平臺開始分割蠶食這萬億的市場，究竟能分多少羹還得看各家手段了。 1、淘寶拍賣模式 淘寶“資產處置”為淘寶司法拍賣的子平臺。資產處置平臺標的物包括“房產、交通工具、土地林權、知識產權、債權、股權”等，標的物類型主要包括易于處理的標準化產品——“房產、地產、車輛”。平臺入駐機構非常多，主要包括一些金融資產管理公司及其分公司、金融資產交易所、商業銀行及其分行、產權交易中心、拍賣行等。 總體而言，淘寶拍賣模式目前正處于探索階段，甚至在拍賣過程中出現不少問題。如標的物涉及金額過大，動輒上百萬，甚至上千萬、過億，這樣就把廣大如小李這樣的“草根”無情擋在門外。再加上拍賣活動對投資者的專業水準要求很高，特別是對一些房產、地產的真正價值的評估難度較大，廣大投資者由于缺乏專業水準，只有選擇無奈地關閉淘寶拍賣平臺，然后默默地打開淘寶購物平臺。 2、上下游產業鏈模式 除了淘寶司法拍賣平臺之外，近兩年在網絡上活躍著有資產、搜賴網等數十家中小型網絡平臺。其中大多數平臺定位于不良資產處置過程中(類似供應鏈金融)的上下游服務，如信息公告、債務催收、司法訴訟等。并且，平臺上大多數標的物以企業、個人間的債權為主，而不是以金融資產為主。 當然，這些平臺所專注領域并不同，如有這次韓專攻債權與催收交易信息撮合，搜賴網專注于數據查詢平臺。類似此種平臺同樣存在諸多難題，如難以培養客戶黏性、傭金難收、撮合交易成功率較低等。 3、眾籌模式 眾籌模式是指，把不良資產放在某平臺，由平臺審核通過的合格投資者認購，認購期滿之后，平臺方聯合專業機構進行線下操作，不良資產變現后歸還投資者的本金與收益。具體步驟為： （1）、平臺通過網絡調查投資者的資金來源是否合規，以及投資者是否具有足夠的抗資金風險能力，同時核實投資者對其投資項目充分了解后，準予投資; （2）、滿標后，平臺聯合專業評估機構、具有資質律師事務所與會計師事務所等，變賣不良資產; （3）、分配收益。平臺及相關專業機構獲取一定比例傭金或服務費，投資者獲得投資收益及本金。 4、B2B2C模式 B2B2C 模式原本是一種網絡購物商業模式，用通俗的話來講，就是本來我能夠掙10塊錢，我少掙點，把其中的2塊錢給了投資者，P2P機構由于為不良資產轉讓提供一個信息平臺，需要給這些機構1塊錢服務費。這就是所謂的從“不良資產管理機構到P2P平臺到投資者的B2B2C模式。 各類資產管理公司為何沒有選擇把這10塊錢收益獨吞呢?主要是沒有這個資金實力（地主家也沒有余糧啊!）即使是大佬級別的資產管理公司“信達”，都要發公司債來融資，其融資產本利息會占到其公司運營成本30%以上。初創型資產管理公司更慘，因為他們連發大額公司債的權利都沒有。 所以，B2B2C模式的核心在于各類資產管理公司通過一種類“特殊目的載體”SPV(如P2P平臺)來轉讓自己部分的收益權，從而達到加速其資本流動性目的。同時，不良資產處理機構通過該運作模式所產生資金流由于不計入國家審計部門所規定的資產負債表，屬于表外業務，這樣就可以有效擴大其經營杠桿倍數，拓寬行業經營渠道。